来源：CFC商品策略研究
作者 | 中信建投期货研究发展部 陈家谊
研究助理 | 中信建投期货研究发展部 郝鸿飞
本报告完成时间 | 2025年6月14日
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CovrigAnalytics预计2025/26榨季全球食糖市场供应过剩420万吨，还预计2025/26榨季全球食糖总产量将增长3.7%至1.948亿吨，而需求预计仅增长0.8%至1.906亿吨。糖协数据，截至5月底我国本制糖期食糖生产已全部结束，共生产食糖1116.21万吨，同比上年度增产119.89万吨。前期源于糖浆预拌粉暂停进口以及广西干旱使得内糖走势偏强，但风味糖浆进口数量大增，再次激发市场对糖浆预拌粉的警惕。同时广西降雨增多，新榨季广西糖产量仍然可以期待，进而多头支撑减弱。
策略推荐：短期中性偏空运行，重点关注原糖到港节奏以及原油价格。
分析师：陈家谊
期货交易咨询从业信息：Z0019860
联系人：郝鸿飞
期货《飞艇计划网全天计划一期》从业信息：F0312949
责任编辑：赵思远
花生油与花生粕价格延续弱势运行，油厂榨利呈现负增长态势 ⛳，加之进口花生的介入 ✋，飞艇计划网全天计划一期短期暂不支撑收购价格继续上行 ⛻。建议花生2304观望为主，关注在10150元一带的压力。
【逻辑】供应方面，西南地区电力检修及电价上调 ⛷，企业月底 ♓停炉增加，供应有所缩减，同时生产成本抬升至18000元/吨， ☼工业硅价格下行空间有限。下游方面，对于明年一、二季度的需求预 ➥期较好，但短期正处于真空期，需求弱势难改 ➥。目前工业硅价格已跌 ♏至成本线下方，短期追空风险较高 ⏰，可考虑待市场情绪释放完毕后， ❣参考明年8月西南地区生产成本16500元附近做多。
本报记者 顾承 【编辑:川岛茉树代 】
