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具体到国内，我们认为，在国内防控政策 ⚾边际优化的背景下，短期内优先配置消费重启的出行链+餐饮链，中 ❡期布局医药（医疗设备/特效药） ♉。银河娱乐官网APP下载参考20年国内疫情的第一波冲 ♊击——一方面外需回流的免税购 ⌚物需求、社交属性的白酒需求等均存在景气度改善，另一方面高端化 ♑、品牌连锁化、产品创新驱动龙头公司份额提升，供给结构的改善， ♑也支撑了消费行业走出α的机遇。如酒店餐饮龙头连锁化率在第一波 ⏪疫情冲击下显著提升，带来行业集中度提升，为龙头公司带来α。参考海外各国在“高接种率”下的 ♋优化及后续走向“共存”后的市场表现——医疗行业通常表现出较强的超额收益。我们判断：随着疫苗的不断接种，及防疫措施的不 ⛸断优化，医药设备和特效药需求将提升。
风险提示：
4.3 23年盈利将步入回升周期
迪雅里克在声明中表示，目前非洲正处于种植季，俄罗斯化肥 ➦运往非洲“有助于缓解人道主义需求、避免非洲出现严重作物损失” ➨。联合国方面还表示，今后数月将有数批化肥陆续运往非洲，第二批 ⚡化肥将首先运往西非地区。
3）临近年底市场对政策的预期逐步升温。重点关注12月可 ♐能召开的中央政治局会议及中央经济工作会议对明年的政策定调。当 ⛸前经济仍面临内外部阶段性挑战，要重视后续的政策基调与取向。
而招商基金现阶段会加大主动权益产品持营，提升客户赚钱概 ➨率，做难而正确的事。同时，短期来看，债券短期被超卖 ⏰，估值已经 ❡回到与当前基本面匹配的合理区间 ➨，关注债市调整后的持营机会。
3）股价调整相对充分、中长期前景有待明朗的领域，如医药 ➢、互联网等 ♐，配置时机需等待政策预期变化。
6.4 转型：把脉中国制造业的中坚力量
利息净收入、财务顾问业务净收入微降 ❤。今年前三季度，140家券商合计实现利息净收入473.35亿元，同比下降2.01%；实现财务顾问业务净收入46.22亿元♈，同比下降1.91% ⛎。
3． 海外流动性反转受益：“政策暖风频吹+海外流动性反转”的互联网平 ♐台经济。
高质量发展被放到更加显著位置
隋田力与上海鸿孜的法定代表人杨鑫约定，由上海鸿孜代隋田 ♐力银河娱乐官网APP下载持有上述宏达新材股权，隋田力为宏达新材的实际控制人。宏达新 ♍材未按照规定真实披露实际控制人 ♐，构成虚假记载。
本周主要指数中 ⏲，恒生科技、恒生指数、茅指数、创业板指、 ♍宁组合表现较强；纳斯达克指数、上证指数、中证500、标普500、科创50相对弱势 ♍。
2022年A股遭遇“戴维斯双杀”，业绩下 ☸修、估值挤压；展望2023年，我们判断A股将迎来估值修复行情 ⚾——风险溢价顶部下行及美债利率筑顶回落，将驱动贴现率下行。
线索1：高利率背景下，住宅 ❣投资连续三个季度持续回落且趋势较快，未来有较大概率继续走弱。22年以来，随着美联储加息，30年期抵押贷 ❣款固定利率大幅飙升，重创美国居民购房需求 ⛶，进而美国地产销售骤 ♒降，新屋开工也跟随下滑，各项地产景气指标持续低迷。
核心结论：
1．地产链信心筑底，从龙头房企→销售链竣 ❤工链扩散
具体到国内，我们认为，在国内防控政策 ⛽边际优化的背景下，短期内优先配置消费重启的出行链+餐饮链，中 ✊期布局医药（医疗设备/特效药） ⛺。参考20年国内疫情的第一波冲 ⌚击——一方面外需回流的免税购 ☾物需求、社交属性的白酒需求等均存在景气度改善，另一方面高端化 ♍、品牌连锁化、产品创新驱动龙头公司份额提升，供给结构的改善， ❎也支撑了消费行业走出α的机遇。如酒店餐饮龙头连锁化率在第一波 // ☹疫情冲击下显著提升，带来行业集中度提升，为龙头公司带来α。参考海外各国在“高接种率”下的 ♓优化及后续走向“共存”后的市场表现——医疗行业通常表现出较强的超额收益。我们判断：随着疫苗的不断接种，及防疫措施的不 ♈断优化，医药设备和特效药需求将提升。
【新股机会】
进口替代加速的“卡脖子”领 ♎域：主要集中在半导体设备/医疗设备/高端制造（各类机床/控制器/刀片/ ❦发动机/铜箔/光导纤维）等， ☺其TC指数<0 ♉，表明尚不具备贸易优势，但进口依存度近年 ❤来呈现缩小趋势，存在进口替代的趋势。
当前宏观工业企业库存数据显示，上游周期品行业普遍库存位 ❦置比较高，特别是能源类的，其中 ♒，煤炭开采、石油开采、黑色金属 ➧、有色冶炼、石油煤炭加工的库存增速位于历史的81%、66%、99%、74%、85%分位。这背后可能反映的是能源类周期目前 ♌处于景气周期顶部，因为周期品的库存周期仅略滞后于盈利周期，当 ♐前库存周期跟随盈利周期开始走弱 ❢。
风险提示：
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