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报告期内，公司研发投入金额分别为 5532.47 万元 ♋、澳门正规的电子游戏网址18129.42 万元、15358.83 万元以及 7403.68 万元，研发投入占比当期营业收入分别为 43.94% ❓、87.61%、20.61%以及 15.71%。
极端的寒流也加剧了人们对农作物减产的担忧 ♋，导致美国芝加哥硬红冬小麦期货价格连续第五天上涨，这也是自8 月以来的最长涨势；基准芝加哥小麦周五一度上涨2%至每蒲式耳7.7775美元，为去年12月2日以来的最高水平。
其中 ♏，今年前6月毛利率大降，按其说法是公司原材料成本大 ♏幅增加， 2022年上半年投入营运的生产设施数目增加及产量增 ❗加，导致制造成本增加2500% ♉，以及生产员工人数增加及产量增 ⛎加导致直接劳工成本大幅增加等。
在恶劣天气影响下，美国多地面临电力供应中 ➧断、天然气等能源生产瘫痪的窘境 ☺，小麦等农产品价格也因市场对供 ♏给萎缩的担忧而连续上涨。
与此同时，作为张江科学城集成电路产业最集聚的区域——上 ♍海集成电路设计产业园自2018年成立以来 ♋，引入了150多个优 ➢质产业项目 ✍，成功培育15家集成电路企业在科创板上市 ❤，已聚集了7万英才，1000余家企业，集成电路设计企业已达到300余家 ♊，园区正围绕人工智能、卫星通讯、量子信息、6G 、智能驾驶等 ♊重点应用领域，在国产处理器、光通信、FPGA、EDA、RISC-V等“卡脖子”核心技术领域实施重点布局。
邹奕：相比于2022年全球通胀高企、地缘及军事冲突持续 ❤、美联储超高强度加息、国内防疫成本高企等资本市场风险事项的持 ♑续高强度冲击，预期2023年扰动市场的不确定性因素将会相对淡 ⏬化，但并不等于可以高枕无忧。
第一、在精细化工、新材料领域中存在一些壁垒足够高、格局 ⛄足够好，成长性巨大的优势企业。疫情三年客观上加速了部分企业在 ⛳供应链中的导入节奏，加速了进口替代的进程 ♉，一旦进入 ♑，凭借中国 ♐人勤奋和对客户的高效配合，后续的空间便打开了；
今年美债收益率随着美联储快速加息而大幅攀升，中美利差走 ➢向深度倒挂并驱动人民币之前大幅贬值，这对国内货币宽松形成了外 ✊部约束。明年美债收益率有望随着通胀和经济弱化而回落 ✊，而我国国 ♋债收益率有望随着信用扩张和经济进一步复苏而抬升，中美利差倒挂 ⏫的状态有望持续收窄，人民币贬值压力有望明显缓解，这意味着明年 ♐国内货币政策的外部约束将明显降低，国内政策空间进一步打开。
虚拟资产重挫
行业热点丨传媒大咖 ♑丨传媒动态
随着发达国家居家政策退出 ⚽，网飞等居家概念股首先大跌；而META又因为元宇宙开支过大，短期不被市场看好；亚马逊因经济 ♓衰退预期也开始加速下跌，三大科技龙头股年内跌幅均已腰斩。
我们判断：（1）行情节奏：目前港股牛市处于1-2阶段之 ✍交的牛市“徘徊期 ” ⛻， 港股二阶段“价值重估”的触发往往是以 ♋社融为代表的信用环境指标低位改善，11月社融受地产销售偏弱的 ⛶影响而偏低 ♌，但同时也包含了疫情升温、理财赎回、政府债高基数三 ❥重偏短期因素扰动，伴随政策推动下的融资供给意愿上升叠加经济活 ♍力渐趋恢复的融资需求好转，我们对后续社融数据改善较为乐观。（2）配置方向：战术上 ♑，港股牛市一、二阶段徘徊期，可采取“业绩 ♒上调”+“高股息策略”策略。战略上，“三支箭”方向资产多为前 ❢期景气弱势资产，宏观政策变化带来的资产基本面预期扭转，有望成 ⛸为二阶段价值重估行情的引领者，具体为：“稳增长”政策加码（地 ♑产龙头适度信用下沉、地产销售竣工链条）+疫情防控政策优化（可 // ☹选消费、服务业、医疗保健）+重建（平台经济）。
六、 估值已 ⛔调整到位，配置性价比已显现
对乙酰氨基酚是感冒药、 ♎退烧药的主要原料之一 ♊。泰诺林、白加黑、新康泰克、感冒灵、帕尔 ⏳克等常用感冒药均含对乙酰氨基酚 ☼。
其次是疫情，或者说疫情防控进入第三年，整个社会的压力是 ➦巨大的。经济的各个环节都受到了较大冲击，整个经济活动包括和海 ⛸外的交流也同时被阻隔 ✋。特别当今年多数海外国家都陆续恢复正常， ♈考虑到我们的外向型经济属性，这种压力就更凸显了。
香港特区行政长官李家超24日表示，中央已同意香港可以与 ❧内地逐步有序实现全面“通关”。李家超表示 ⛅，香港特区政府即时成 ♒立“通关”事务协调组 ⛲，由特区政府政务司司长牵头与内地有关部门 ☽沟通落实推进“通关”的有关安排 ❓，并制定方案交由中央审批，期望 ⛳在明年1月中之前逐步有序落实。李家超指出♈，“通关”初期要求相 ❤当高，需要考虑“通关”人数、风险管理等多方面因素，特区政府将 ♋马上联系广东省政府等相关部门沟通制定方案 ❦。
同样是医药企业 ♌，现在处于审核问询阶段的锦波生物，也曾大 ⛻幅下调发行底价，公司9月上旬宣布将发行底价由117 元/股调 ♐整为50元/股，下调幅度为57.26%。
景顺长城基金总经理助理、股票投资部总经理、基金经理 余 ➨广
机构仓位方面，根据Wind估算，截至12月22日，公募 ⏪基金中开放式基金的股票仓位已降至62.30%，较9月初已下降8.23% ✍。根据过去五年历史数据统计 ➡，公募基金 ➨仓位触底后上证指数此后多随基金加仓出现反弹。目前，配置相对较 ❤为灵活的私募基金仓位已出现回升 ♈，华润信托阳光私 ⚡募股票多头平均仓位11月已明显回升，环比增加9.64%。根据 ♓渠道调研，最近较多基金经理感染新冠，机构投资者操盘手“阳康” ⚡后资金操作或将更加活跃。
据乘联会数据，今年9月，中国自主品牌乘用车批发销量市场 ♎份额首次超过半壁江山 ☻，而1-11月自主品牌累计批发销量份额也 ♐达到了50%；从渗透率来看，11月新能源车国内零售渗透率已达 ♒到36.3%，同比提升15个百分点，其中自主品牌中的新能源车 ❍渗透率达56.5%。
流动性收紧超预期，经济失速下行 ♈，中美摩擦 ⛔加剧，疫情超预期恶化 ✨，历史数据仅供参考，标的公司业绩的不确定 // ☹性，国企改革进度低于预期等。
板块方面，我们看好几个大主线。地产政策催化的地产、家居 ♊、澳门正规的电子游戏网址建材等上下游产业链；低估值、国企改革受益的建筑、公用、石化 ♍、大金融，包括港股的国企；周期有望复苏的半导体、计算机、电子 ☸、医药、农业；高景气的新能源+产业，如储能、光伏、风能、电池 ♋等仍有结构性机会。
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