最后，当前总量层面的周期规律与以往周 ♐期规律表现出“同”与“不同”。相同点：库存周期运行的内在逻辑仍是一样的。不同点：本轮去库 ❗存预计需要更长时间。当前工业企业库存处于较高水平，一方面是总 ⛅需求弱的综合体现，另一方面也意味着经济刺激难度较大 ⛄，或要等到 ♈明年Q2前后内外需共振才有较好的向上弹性 ☼。因此，在分析具体行 ❎业时，可分为两类：一类是与总量依赖度高的行业（消费、金融地产 ♐、9978ac大满贯电玩城app互联网经济等）；另一类是有产业周期或政策驱动的板块，在总量 ⛺经济企稳之后弹性会更好，比如半导体、高端器械、机床设备、信创 ⚓等。
整体来看，本周北向资金累计净买入265.07亿元，环比 ⛶上周增加190.59亿元。本月累计净流入达155.44亿元。
我们运用“复合政策底”框架判断AH股市场 ☽已经反转！A股将迎来估值修复行情——风险溢价下行及美债利率筑 ⛔顶回落，将驱动贴现率下行。
楼面价约2325元/平
1． “稳增长”政策加码受 ♒益：（1）地产放松政策加码带来的地产龙头适 ♍度信用下沉及销售竣工链条；（2）政策“再加杠杆”，设备更新贴 ⚓息贷款受益的医疗设备和休闲服务 ✅。
招商基金表示，国内权益市场方面，当前为中长期阶段性底部 ⌚，除消费类行业外，多数行业估值分位处于30%以下的偏低水平， ♏部分行业估值被显著低估。上市企业盈利能力也有望跟随基本面一同 ⌚改善。故可继续耐心逐步建仓，待防疫政策进一步优化和美联储加息 ☺完毕后，反弹形势有望更加明朗。
直面新考题
但随着新冠病毒的不断变异 ⏳，当前在全球流行的奥密克戎变异 ❥毒株，其临床特点也逐步被认知，众多科学研究以及真实世界的数据 ♓显9978ac大满贯电玩城app示，其传染性逐步增强，但其致病力及病死率降低。也因此，其管 ☸理级别又必须要重新考量。
接种流感疫苗是提高人体流感病毒免疫力，预防个体发生流感 ⏪最有效的措施。
相宜本草再战IPO，10年时间，相宜本草的业绩水平如何 ⛺，还有待后续IPO材料的披露。相宜本草和今日资本之间的矛盾， ⛵后续是如何发展的，目前尚不清楚 ❧。
在“外忧内稳”局面下，能源安全战略 ➢升级：①俄乌冲突深刻影响欧洲 ♒能源供应链；②现代能源体系印证“双碳新周期”。我们曾在5.24报告《谋局“能源安全”大主题》中提出能源安全主题投资存在两 ♌大预期差：一是双碳约束下传统能源先进产能加速释放。二是能源替 ❢代过渡期传统能源扩产确定性更高 ⏩，新能源结构性机会大于总量。我 ➥们再从三视角看能源安全的路径选择。
本报记者 唐世美 【编辑:凌岩 】
