在经历了短期的下行和阵痛之后，我们判断全球经济将在明年 ❣下半年之后逐步呈现底部企稳的态势。首先，随着美联储更加明确地 ♏转向，美元利率的下行将会利好全球经济。其次，我们判断中国经济 ➨在BOB娱乐体育(中国) - 官方网站经历过疫情之后，也将在第二季度开始逐步复苏并对全球经济做出 ⏫正面贡献。再次，在明年入夏之后 ⌛，对能源需求的季节性回落以及新 ♓产能的潜在释放可能会缓解供求矛盾。这或将对欧洲经济产生一定的 ♎正面支持。
19：30 印度第三季度经常账户余额（亿美元 ➨） ， 前值 -239 ， 预期值 -355 ， 公布值：待发布BOB娱乐体育(中国) - 官方网站
其次 ⛽，从债务率的指标上来看，中国的债务率2021年底是47%，这个水平和很多国家在2020年之后通过实施大规模财政 ❧金融刺激政策而导致债务率高涨相比较，无论是距离警戒线还是国外 ⛹的标准，都还有一定的距离，所以这个政策空间也是有的 ♉。
从美联储货币政策的角度看 ❓，强美元周期的顶部往往出现在美 ✨联储的宽松周期中。我们回顾了从1980年至今，美元指数从底部 ✅上涨或反弹超过20%的8个强美元波段（图表2）。发现美元的顶 ⚽部有4次出现在美联储的降息周期中，有2次出现在美联储降息至低 ⛽位之后进一步采取QE的宽松期，还有2次出现在美联储加息周期开 ☾启前的利率平台期。所有的情形都发生在联储货币政策较为宽松或尚 ➡未收紧的时间点。
博安生物-B（06955）公布，公司拟于2022年12 ♒月19日上午九时正-22日中午招股，拟发行1069.48万股H股，其中香港发售106.96万股，国际发售962.52万股 ❥（包括优先发售项下的53.48万股预留股份，可予重新分配且视 ♉乎超额配股权行使与否而定），另附有15%超额配股权 ♉，发售价每 ✅股H股19.80港元 ⛳，每手200股，预期H股将于2022年12月30日上午九时正开始在联交所主板买卖 ♒。
马斯克还表示，未来他将对重大政策变化进行投票 ⛪。
这一次，双方决战的舞台变成世界杯决赛，阿根廷人一血4年 ♒前之耻，成功击败卫冕冠军法国队 ⚓。
我们认为澳元汇率上下风险并存，澳元的超预期升值风险主要 ⛵来自于中国经济超预期复苏与能源价格的上行 ♍。2022年末大量的 ❡中国稳增长政策逐步出台、同时疫情防控还持续优化，在2023年 ♍若中国经济超预期增长 ❦，则大宗商品价格或存在上行风险 ♌，进而与中 ⛻国经济关联较大的澳元汇率或得到较多支撑。相反、澳元的超预期贬 ♏值风险主要来自于美国经济更深度的衰退与能源价格的回落。若2023年期间美国经济出现相对深度且长久的衰退，则不利于大宗商品 ♌价格，进而澳元或出现超预期下行 ☸。另外，高利率对澳洲地产板块的 ♓负面影响不容忽视，目前澳洲地产价格的月环比处于本世纪以来的低 ☺位（图表52），一旦澳洲地产的信用风险暴露，澳元汇率或承受一 ♌定的负面冲击。
当传统车险趋于饱和，新能源车险市场被寄予厚望 ❗。
我们认为2023年内中国的跨境收支整体会大概率较2022年有所改善。贸易账户方面，2022年期间中国的贸易顺差给人 ♒民币汇率带来了重要支撑（图表17）。中金宏观组预测2023年 美欧经济都将陷入经济负增长，受此影响，中国的出口增速或将有所 ⏬放缓（图表18），但目前我国出口竞争力较高、供应链所受约束也 ➣较小，中金宏观组认为中国在2023年仍能保持一定规模的贸易顺 ♈差。服务收支方面，部门投资者担心2023年期间出入境政策或有 ♑所优化，在此背景下服务贸易收支可能会恢复至疫情前的逆差（图表19）。我们认为服务收支的逆差再扩大的过程或为循序渐进，同时 ⛹服务贸易收支的总量远小于货物贸易，服务贸易收支给人民币汇率带 ⛴来的影响，或相对有限 ☺。金融收支方面，我们认为2023年的金融 ❢收支能够保持平稳或能小幅给人民币汇率提供支撑力量。其中股票资 ❥金方面，在3月、10月期间出现了较为明显的净卖出，但依靠11 ⏩月的大幅净买入，截至12月中旬为止2022年的北向资金累计净 ☽买入约770亿人民币（图表20），实现了小幅净流入 ♑。中金策略 ✅组认为2023年的北向资金的状况大概率会好于2022年。债券 ♊资金方面，受中美息差变化的影响 ⏳，截至9月底，境外投资者净减持 ☾约5000亿人民币的中国债券（图表21） ♊。中金固收组认为2023年境外投资者对中国债券减持的情况会得到明显改善 ⛅，同时也存 ⌚在实现净买入中国债券的可能性（详细参考《2023年经济及债市 // ☹展望》）。总体来看，我们认为2023年期间跨境证券投资的外部 ♐环境或有所改善，有助于资金向中国国内的流入。
图表4：美元/人民币上行与美元指数走强 ⛶有一定相关
本报记者 如妃 【编辑:襄陵 】
