5月22日，晨星（中国）2025年度投资峰会举行，峰会围绕“推动基金行业高质量发展，探索买方投顾新生态”主题。晨星全球高级战略顾问陈鹏出席会议并发表主题演讲。他表示，高买低卖不当择时往往导致负向“投资者回报差”。
陈鹏博士将基民收益拆解为β（基准收益）、α（超额收益）、成本及Gamma（行为损失）四部分，并揭露惊人数据：中国某知名行业基金近五年年均β收益-6%，α收益+4%，但基民因频繁高买低卖，行为损失（Gamma）高达年均-16%，最终实际亏损达60%。这一现象普遍存在，如印度科技基金5年基金收益25%，基民收益仅4%。
陈鹏博士还着重强调了分散风险的重要性，指出投资者常因高买低卖等非理性行为而遭受损失，这正是 Gamma 所代表的基民行为损失。他引用本杰明·格兰姆的观点，认为投资者往往是自己最大的敌人。要将 Gamma 从负向转为正向，投资顾问应成为投资者行为的教练，帮助其避免非理性行为。投资顾问的价值体现在为投资者做好目标、税收《309彩票老版本软件下载》、储蓄和消费规划，而非择时选股。
责任编辑：郝欣煜
这个时候，改变估值方法的呼声又在行业里群起。有理财子公 ⏬司人士直言这是“开倒车”，但确实最近关于理财产品采取混合估值 ♑法309彩票老版本软件下载稳定理财净值的探讨明显增多。
报告期各期，紫光同芯均为发行人的第一大客户，向其销售收 ✋入分别为5 ⌚，166万元、8，048万元、7，392万元、以及14，199万元，并分别为2019年度、2020年度第五大、 ♉第二大供应商，采购金额分别为1 ♒，201万元和3，707万元。 ♒一直以来，客户与供应商重叠问题是备受监管重点关注的问题，因为 ⛳按照正常的商业运作，一家企业的客户与供应商应该分属于行业上下 ♎游的两端，但如果二者发生重叠，那么这部分客户（供应商）对于企 ⛄业来说可能属于较为重大的交易主体，其背后可能暗藏着多重风险， ❡如309彩票老版本软件下载企业的业务模式是否存在商业合理性的问题 ⏩，是否依附于这部分客 ❍户（供应商），独立性受到不利影响的问题；企业与这部分客户（供 ➡应商）是否存在特殊的关联关系、资金占用或利益输送等情形。
本报记者 钱乙 【编辑:布兰妮 】
