形稳势升——沪市主板公司2024年年报综述
截至2025年4月30日，沪市主板公司完成2024年年报披露。数据显示，在一揽子增量政策的有力支撑下，沪主板再次呈现出基础稳、韧性强的板块底色。上市公司以积极有为的微观笔触，描摹出中国经济大格局的稳健形制。
一、稳定性力量不断扩围
2024年，沪市主板公司合计实现营业收入49.57万亿元，同比保持稳定；净利润4.35万亿元、扣非后净利润4.14万亿元，同比增长1.9%、2.4%。八成公司实现盈利，四成公司净利润同比增长，230余家净利润增幅超30%，78家扭亏为盈。年度走势先抑后扬，净利润上半年同比下降1%、下半年大幅回升至增长5%；经营性现金流改善明显，四季度同比增速进一步扩大至15%，全年已恢复至上年同期水平。2025年一季度，实体企业净利润重拾升势，经营性现金流大幅转正。
拉长区间看，沪市主板稳定性力量不断增量扩围。近五年，板块营业收入、净利润复合增速均为5%。744家“长跑型”公司近五年收入、净利润均实现复合正增长，贡献近七成营收、超八成利润；310家“抗跌型”公司连续三年收入、净利润均同比增长或小幅波动。这批公司经营稳健，抗风险能力强，成为沪市内生稳定性的“基因密码”。这其中，金融、能源、建筑、交运等上证180公司发挥压舱石作用，贡献超八成利润；以汽车、医药生物、智能制造、精细化工为代表的新质变量也持续注入，净利润三年复合增速达10%，成为抵御外部冲击和经济周期波动的新兴力量。
二、上市公司结构向新嬗变
新兴产业公司顺势成长，上市公司结构不断优化。近十年，以电子、通信、医药生物、汽车为代表的新兴行业公司家数占比持续攀升至四成，半导体、新能源汽车等细分领域数量翻倍。盈利贡献同步抬升，新兴行业公司近十年净利润复合增速达11%，较传统行业高出5个百分点，贡献制造业、服务业净利润超四成，较十年前提升8个百分点。2024年，受益于AI技术、云计算需求、电动化智能化趋势，电子、通信、汽车等行业净利润同比分别增长11%、6%、4%，新旧动能转换脉络清晰可见。
估值体系映射产业向新转换。近十年，沪主板市值领军行业逐步由金融、能源等传统产业转向汽车、医药生物等多元新兴产业。汽车、有色金属、电子行业市值规模跻身前十大，分别跃升至2.0万亿元、1.5万亿元、1.5万亿元。基础化工、通信等行业排名提升明显，市值规模较十年前均实现翻番。前50大市值公司焕然一新，新兴产业公司占比达五成，数量和占比均大幅提升，半导体、通信、新能源汽车等代表“新经济”成分的上市公司逐渐崭露头角。同时，新兴产业估值中枢上移，整体市盈率提升至24倍，成为去年以来中国资产重估的重要表征。
三、消费焕新升级
四、万亿研发标注创新力度
2024年，沪市公司研发投入规模再超万亿，占全国企业研发经费投入近四成。其中，主板实体企业研发投入金额合计约9200亿元，连续多年保持增长，五年实现翻倍。723家公司研发投入过亿，831家公司研发投入保持增长。钢铁、基础化工、汽车、电子、机械设备行业研发增速居前，分别为12%、8%、7%、6%、5%；计算机、机械设备、国防军工、汽车、医药生物、通信研发强度较高，分别达14%、6%、5%、5%、4%、4%。创新投入带动业绩和估值增长，近三年累计研发投入金额超10亿元、复合增速高于5%的公司，2024年平均净利润增速较实体整体水平高出3.6、6.1个百分点；近三年平均研发强度排名前20%、40%的公司，整体市盈率约50倍、32倍，较研发强度后20%的公司分别高出约31倍、13倍。
五、民企国企各擅《61888彩民之家论坛官网》胜场
民企展现质效提升。沪市实体企业中，民企家数占比约六成，2024年经营质效持续提升，营收同比增长2.6%，高于市场整体水平，433家民企净利润实现增长。各项经营指标进一步优化，总资产周转率0.65次，同比转增；存货周转率同比提升0.43次，增幅进一步扩大；资产负债率56.88%，同比下降0.18个百分点，优于市场整体。盈利现金含量更足，经营性现金流覆盖2.35倍利润规模，同比增长0.46倍，现金流同比增幅逐季扩大，四季度同比增幅达12%，超八成公司实现经营性现金流净流入。值得一提的是，民营企业在研发上敢于投入，以创新撬动增长动能，全年研发投入达2664亿元，研发强度高于整体水平。
央国企保持稳定增长。沪市主板央国企合计实现营业收入40.75万亿元，同比微降1.3%，实现净利润4.00万亿元，同比增长4.4%，增幅扩大3.5个百分点。其中，国务院下属央企增势更加强劲，净利润同比增长5.7%，进一步提升2.4个百分点。在经营业绩稳中有进的同时，央国企强化市值管理，围绕整合优质资产、稳定投资者回报预期、增强市场信心等方面主动发力，截至2024年末沪市主板央国企境内总市值同比增长20%。
六、补链强链集群演进
七、多元化外贸格局形成势起
八、并购六条推动案例渐次落地
2024年至2025年一季度末，沪市主板公司新增并购交易超1500家次，交易金额超1.4万亿元，活跃度持续提升。其中非重大交易新增披露超1400家次，交易金额超1万亿元；重大重组方案新增披露量同比增长68%，合计交易金额超4100亿元，同比增长370%。
九、提质增效激发主体责任
2024年以来，沪市主板已有946家公司披露“提质增效重回报”行动方案，占比近六成，上证50、180指数公司覆盖率超九成。已披露行动方案的公司中，近九成公司2024年实现盈利，近五成公司实现业绩增长，实体企业净资产收益率7.63%，总资产周转率0.70次，均优于市场整体水平，印证“提质增效”落地见效。
分红规模再创新高，一年多次分红成为新亮点。2024年，沪市主板共1259家公司宣告现金分红，占盈利公司的比例达93%；分红总额达1.77万亿元，同比增长6%，整体分红比例达39%，同比提升0.83个百分点，股息率3.6%。其中，1041家公司分红比例超30%、447家分红比例超50%，90家股息率超5%。分红稳定性不断增强，1038家公司连续三年实施分红，占比达61%，701家连续三年分红比例超30%，172家连续三年股息率为3%以上。一年多次分红成为新趋势，全年共366家公司实施中期分红，分红金额达5749亿元，同比分别增加3.4倍、1.9倍，春节前派息金额超2800亿元，140余家公司已将2025年中期分红计划“提上日程”。
十、ESG评级进步明显
2024年，沪市主板共1068家公司单独披露ESG相关报告，披露率约63%，同比提高6个百分点，披露率再创新高，自愿披露的公司增长至861家，837家公司连续三年以上披露ESG相关报告。同时，沪市主板公司在全球ESG评级排名中进步明显。数据显示，截至2024年底，沪市主板共306家公司被纳入MSCI ESG评级，其中90家公司在最新一次评级中获得等级提升，9家公司评级“跳升”2-3个等级，8家公司评级获得AAA级，处于全球领先水平。连续两年纳入MSCI评级的296家公司中，A等级以上公司数量由37家增长至49家。
ESG理念引领下，沪市主板公司多路径践行社会责任。稳就业方面，近三年员工总数整体平稳，平均每家公司提供近万个就业岗位，以GDP占比测算，预计间接带动就业人数超过2.4亿人，占全国就业人口比重近三成。保民生方面，50余家农林牧渔、农化制品企业，50余家煤炭、石油、天然气开采炼化企业，70余家电力、燃气公司全力稳产保供，共同筑牢粮食安全、能源安全的底线根基。节能环保方面，报告期内环境保护相关资金投入合计超1800亿元，1300余家公司采取减碳措施，全年二氧化碳排放当量减少11.4亿吨。乡村振兴方面，830余家公司通过资金帮扶、消费帮扶、产业帮扶、就业帮扶等举措推动乡村改革发展。
十一、指数化投资引流长期资金
以ETF为代表的指数化投资再上台阶。2024年沪市ETF净流入近8400亿元，其中宽基ETF净流入近7000亿元。沪市ETF参与账户数近1000万户，ETF规模达2.7万亿元，其中股票ETF规模2.1万亿元，较2023年底分别增长73%、96%。交投活跃度方面，沪市ETF成交额居亚洲第1位，2024年整体成交金额近30万亿元，日均成交额1357亿元，较2023年增长52%；股票ETF成交额达11万亿元，宽基ETF占其比重超六成。产品布局方面，债券ETF持续扩容，同时推出央企ETF、红利ETF、绿色主题ETF等多品类产品。
国际资本更加踊跃参与中国投资市场。2024年，703家沪市主板公司获外资增持，增持金额达3893亿元。以沪股通、QFII、RQFII为代表的外资持仓规模较上年增加10%，非美资持股占比近八成，同比增长11%。从外资持仓偏好来看，主要集中在银行、食品饮料、非银金融、公用事业、电力设备等行业；交运设备、国防军工、汽车等行业持仓金额增速居前。
十二、多元退出渠道更加畅通
常态化退市机制持续巩固。2025年以来，沪市主板共19家公司触及或实施各类退市。其中，12家公司强制退市，这些公司中，5家触及交易类退市，4家公司触及财务类退市，3家公司涉及重大违法退市。此外，31家公司年报披露后触及财务类退市指标，被实施退市风险警示。
多元退出渠道不断拓宽。主动退市、吸收合并、出清式资产置换等方式成为退市的重要渠道。年初至今，2家公司实施主动退市，2家公司完成或者启动吸收合并，3家公司正在推进出清式资产置换。主动退市等多元退出占全部退市的比例达到37%。另外，5家公司通过破产重整减轻财务负担，改善经营状况。
风险化解成果落地。部分沪市主板风险警示公司在2024年内积极采取改善主业经营、并购重组、重整化债等有效措施提质增效，阶段性实现了风险化解。2024年年报披露后，11家公司预计符合“摘星”“摘帽”条件，依规提出撤销退市或其他风险警示的申请。目前，已有6家公司完成摘星摘帽工作。
向“新”发力 提质筑基——科创板公司2024年度经营业绩概览
截至2025年4月30日，科创板全部586家公司披露了2024年度主要经营业绩信息。面对复杂多变的外部环境，科创板上市公司坚定创新驱动发展理念，砥砺奋进、攻坚克难，以点带面、稳链强链，引领集成电路、人工智能、创新医药、先进制造等重点产业高质量发展，为我国加快发展新质生产力、推进高水平科技自立自强贡献科创板力量。
一、砥砺奋进巩固“稳”的态势
二、笃力创新积蓄“进”的动能
科创板公司坚持创新驱动发展，秉持“长期主义”，创新要素加速汇聚，创新动能积厚成势，“进”的步伐坚实有力。
三、串珠成链打造硬核产业体系
科创板重点服务的战略新兴产业与新质生产力发展方向高度契合，新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等新兴产业公司占比超八成，合计市值超五万亿元，成为推进新型工业化与经济高质量发展的重要支撑。
此外，科创板公司立足核心技术储备与产业化优势，主动融入国家战略布局，前瞻布局未来产业新赛道，积极培育发展新动能。具身智能领域，10余家公司为机器人提供从本体开发、动力硬件到控制系统的全链条支持；人工智能领域，30余家公司扎根大模型训练、算法优化与场景落地，推动AI技术在智能驾驶、智慧医疗、智能制造等新场景实现规模化应用；低空经济领域，近20家公司围绕机身材料、无人机研发制造与空管控制系统等环节协同发力，形成了较为完备的产业链。
四、锐意改革助推高质量发展
随着“科创板八条”“并购六条”等新一轮资本市场改革举措加快落地见效，科创板制度适应性、包容性不断提高，支持新质生产力发展能级再上新台阶。
五、多措并举提升投资者获得感
投资者获得感持续增强。科创板公司在兼顾研发投入、可持续发展的同时，增加投资者回报的意识和行动显著提高。超六成公司推出2024年现金分红方案，合计分红总额达386.82亿元，其中，超290家公司现金分红比例超过30%；119家次公司中期报告、春节前实施分红，与投资者分享业绩成长红利。2024年以来，320家公司推出回购、增持方案，合计金额上限超350亿元；78家公司利用专项贷款实施回购、增持，合计金额上限近90亿元。
六、久久为功持续优化市场生态
指数化投资成为新趋势。2024年以来，科创200指数、科创综指等16条指数陆续发布，目前科创板指数数量已达到28条，构建了覆盖规模、主题、策略等类型的科创板指数体系，为中长期资金提供多元投资选项。截至2024年底，科创指数境内外产品规模2，436.95亿元，其中科创50产品境内外规模1，854.31亿元，较2024年初增长25.8%，成为境内第4大宽基指数产品和最大的单市场ETF产品。
耐心资本持续壮大。截至2025年一季度末，专业机构投资者活跃账户数超过7.7万户，全部机构投资者持仓占比超六成；基金类投资者持有科创板市场总市值超1.2万亿元，同比增长37%，占比超2成；沪股通、QFII、RQFII等境外专业机构投资者持仓占比超过3%，社保、保险、年金等长线基金持仓占比均超过4%，2025年一季度内，上述两类机构持仓占比均有所增加，“长钱长投”趋势逐渐增强。
价值投资导向显现。2024年，科创50公司市值占科创板整体的45.4%，成交金额占科创板整体的比例超过34%，较2023年增加超3个百分点，其中市值前10名公司的市值和成交额占比分别为23.5%和19.2%，交易集中度提升，市场资金正在越来越多投向头部公司。同时，根据一季报披露数据，79家科创板公司为社保基金重仓股，合计持仓市值超过160亿元，其中30家为科创50、科创100公司。
