基本面总结：
1．新西兰重磅推出7500万改革税务，“松绑”海外投资 。NZ医疗改革官宣再投入1.64亿改革资金计划：
5月19日周一，新西兰财政部长Nicola Willis再次宣布进行税务改革，消除妨碍投资的税务障碍，推动经济发展。
Willis宣布，政府将在未来四年投入7500万纽币，通过调整税务政策，一方面吸引更多外国投资来建设新西兰的基础设施，另一方面帮助创业公司留住优秀人才。
与此同时，不少新西兰高端房产中介希望5月22日的财算案取消海外买家禁令。对于这个问题，财长Nicola Willis和新西兰行动党党魁David Seymour回应称，除了海外投资，医疗也是长期以来
为不少新西兰人诟病的问题。
5月18日，新西兰总理Christopher Luxon与卫生部长Simeon Brown联合宣布：
将在全国范围内大幅投资紧急医疗体系。总计投入1.64亿纽币，用于在未来四年
提升24小时紧急及非工作时段医疗服务。
此外，新西兰政府以6500万
“松绑”海外投资贷款规定以及税改规则。
财长Willis指出，目前新西兰的薄资本化规则（Thin capitalisation rules）限制了外国投资者在新西兰投资中可扣税债务的额度。该规则的初衷是防止收入转移海外，保护新西兰税基。
因为，借的钱利息可以被当作公司成本抵税。如果外国人故意少出股东的钱、多借债收利息，公司账面上利润变少，税也交少了，但钱其实都流回了外国投资人自己手里。
而为了防止利润被转移出新西兰、保护税收，目前外国投资者贷款给新西兰公司的额度有限制。不过，这个限制也吓退了不少投资人，特别是那些资金需求大的大型基础建设项目。Willis说：“这一规则有可能阻碍投资，特别是那些通常依赖大量债务融资的基础设施项目。我们需要在保护税基和吸引投资之间取得平衡。”
因此，新西兰政府计划拨出6500万纽币，准备修改这个规则，让投资更有吸引力。
Willis同时指出：“这些改革展现了政府致力于推动经济增长、创造就业、提升收入，以及为新西兰人提供可靠公共服务的决心。”
同时，“要实现增长，新西兰需要更多外国投资，以及随之带来的国际经验与技术，同时也需要更灵活的规则，让创业公司更容易立足。”
而对于“海外买家购房禁令”是否会解禁，财长回应“请耐心等待财算案的公布。
有新西兰房产中介透露，自去年3月起业内就不断传出禁令即将解除的消息；更有中介声称政界人士私下透露过“很快就会解禁”。被点名的新西兰行动党党魁David Seymour回应称，他并未收到任何消息，且反对无根据的猜测。
另一位被提及的新西兰优先党议员Andy Foster则表示，他知道有海外资金想买高端住宅，但是否会政策松绑，他建议联系相关部长。
而财政部长Nicola Willis则回应称，在财算案公布前不会确认或排除任何政策变动。员工领股权先不用交税，
政府投入千万预算，帮创业公司留住人才。
另外，财算案还预留1000万纽币，以推迟某些员工持股计划的税务缴纳时间，帮助创业公司和未上市企业更好留住人才。
新的政策会允许等到股份卖掉、真正拿到钱时再交税。
Willis说：“目前，如果员工在无法兑现股份价值时就被要求缴纳税款，税负问题就会出现。我们将允许员工在股份出售等流动性事件发生时再缴税。”
除了这两项，政府还在继续简化其他税务规定，比如附加福利税（FBT）和外国投资税，让投资人、移民和数字游民都觉得新西兰更好做生意、更适合生活。
Willis说：“想让经济更快发展，必须帮企业更容易拿到资金和人才。”
昨日，新西兰国家党华人国会议员、华社代表陆楠（Nancy Lu）也发表声明，作为2025财算案的一部分，新西兰政府将提升全国各地的紧急和非工作时间医疗服务，其中包括激流岛和大屏障岛（Great Barrier Island）。
“提升紧急和非工作时间的医疗服务，是我们确保无论人们住在哪里，都能就近获得及时、高质量医疗的重要举措。”陆楠表示。
“（本次医疗改革）意味着，98%的新西兰人将能在一小时车程内获得面对面的紧急医疗服务，这对各地区和岛屿社区来说是一次重大变革。”据悉，大屏障岛已被确定为首批六个试点地区之一，将于2025年年中起推出本地定制的医疗服务。
“这对岛屿社区来说是至关重要的改变。对于像激流岛和大屏障岛这样因天气、距离和本地服务受限而就医困难的地区，能够在岛上获得紧急医疗服务将带来实质性改善。”
“这项投资也体现了新西兰政府对岛屿社区所面临独特挑战的重视，确保岛上居民不会因为远离本土而错失基本服务。我们致力于为新西兰每一个角落提供实用、可持续的医疗服务，包括那些被海洋隔开的地区。
2．穆迪下调美国主权信用评级，美国财政部长贝森特对此做出反对性声明：
当地时间5月16日，由于美国政府债务和利率支付比例增加，国际信用评级机构穆迪决定将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，同时将美国主权信用评级展望从“负面”调整为“稳定”。其余两大国际信用评级机构惠誉和标准普尔已分别于2023年和2011年下调美国主权信用评级，目前美国在三大主要国际信用评级机构中的主权信用评级均失去了Aaa的最高等级。
据彭博社当地时间5月18日报道，美国财政部长贝森特当天淡化了有关美国政府债务和关税对沃尔玛等公司产生通胀影响的担忧，他不仅“甩锅”拜登政府，同时坚称特朗普政府决心降低联邦支出，并促进经济增长。当被问及穆迪下调美国主权信用评级时，他声称：“穆迪是一个滞后指标，这是每个人对信用机构的看法。”
不过，路透社同日报道指出，穆迪的下调动作，还是加剧了投资者对美国债务可能成为一颗“定时炸弹”的担忧，这可能刺激希望美国政府采取更多财政紧缩措施的债市自发人士。报道援引市场分析人士认为，市场已经显现出对美国财政状况的深度担忧情绪，穆迪调降评级可能令投资者更加谨慎，并可能最终导致美国公共和民间部门借贷成本上升。
“眼下的局面并非过去100天造成的，”当地时间5月18日，贝森特在接受美国全国广播公司（NBC）“与媒体见面”（Meet the Press）节目采访时说：“我们继承的是拜登政府和过去四年的开支，我们决心降低开支，促进经济增长。”
贝森特还透露，他前一天与沃尔玛首席执行官董明伦（Doug McMillon）有过交谈，商讨了该零售巨头因进口关税上涨可能调价的最新迹象。此前，美国总统特朗普曾在社交媒体发文威胁，警告沃尔玛应该停止试图将涨价归咎于关税，“自行消化关税”。
“正如2018至2020年之间采取的做法，沃尔玛确实会如你所说承担部分关税压力，”贝森特表示，“总体来看，服务业通胀正在回落，我们见证了四年来通胀率的首次下降。”
贝森特强调，他并未对零售商施压。“我与道格关系良好，所以我只是想从他那里听到，而不是从媒体那里听到第二手和第三手消息。这些信息都来自他们的财报电话会议，而企业在这种场合必须披露最坏预期。”他还称，美联储“并未断言关税会引发通胀，他们只是表示尚不确定，目前处于观望状态”。
而在亚洲大国与美国经贸高层会谈达成一项联合声明后，贝森特表示，“我们现在有了一个继续谈判的机制”，“这意味着，如果他们没有真诚地进行谈判，他们就会收到一封信，有关税率，所以我希望每个人都来真诚地进行谈判。”他称，那些收到这封信的国家将面临白宫4月2日宣布的所谓“对等关税”税率。
路透社报道称，就在此时，控制着美国国会参众两院的共和党人正寻求批准一项全面的减税、增加支出和削减社会保障的一揽子计划，这可能使美国的债务增加数万亿美元。尽管贸易方面出现了一些乐观情绪，但围绕所谓的“美丽大法案”（Big Beautiful Bill）最终形态的不确定性，让投资者感到不安。尽管特朗普呼吁大家团结一致，但该法案上周五未能清除一项关键障碍。
私人银行机构BMO Private Wealth首席市场策略师卡罗尔·施莱夫（Carol Schleif）表示：“债市一直在密切关注华盛顿今年的动向。”她表示，穆迪调降评级可能令投资者更加谨慎。
纽约证券投资公司Tolou Capital Management创始人斯宾塞·哈基米安（Spencer Hakimian）表示，穆迪此次调降评级“最终将导致美国公共和民间部门借贷成本上升”。
报道称，市场定价已经反映出这种担忧，美国投资机构Legal & General Investment Management的固定收益策略主管安东尼·伍德赛德（Anthony Woodside）指出，近期10年期美国国债期限溢价（即投资者为持有长期债券风险所要求的回报率）的上升，某种程度上反映了市场对财政状况的深层忧虑。他表示，市场“并不太相信”赤字能得到实质性削减。
贝森特曾表示，政府正着力控制基准10年期国债收益率。该收益率最新报4.44%，较特朗普2017年1月首次就职前的水平，仍低约17个基点。“在当前赤字已然高企的情况下，若赤字继续大幅增加，国债收益率势必会作出反应。”Natixis Investment Managers Solutions的投资组合策略师加勒特·梅尔森（Garrett Melson）表示。
在穆迪宣布下调美国主权信用评级的同一天，白宫通讯联络办公室主任兼总统助理张振熙（Steven Cheung）点名抨击穆迪首席经济学家赞迪，认为穆迪下调评级是一项“针对特朗普”的政治决定。他在X平台发文称：“马克·赞迪，穆迪公司的经济学家，曾是奥巴马的顾问以及克林顿的捐助者，自2016年以来一直是 ‘反特朗普’人士。没人会认真对待他的‘分析’，他一次又一次被证明是错误的。”
路透社指出，随着关键最后期限的临近，紧迫性正在增加。美国众议院议长约翰逊表示，他希望众议院在5月26日美国阵亡将士纪念日假期之前通过“美丽大法案”，而贝森特则敦促国会议员们在7月中旬之前提高联邦政府的债务上限。
此前，美国政府已于今年1月触及法定举债上限，并开始采取“非常规措施”避免突破限制。贝森特警告称，美国政府可能最早在8月触及所谓的没有现金来履行所有债务的临界点。
3．亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他倾向于今年只降息一次：
当地时间周一，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，在当前美联储试图平衡通胀上行压力与经济衰退风险的背景下，他倾向于今年只降息一次。
在3月发布的预测中，美联储曾预计2025年将有两次幅度为25个基点的降息。
然而，博斯蒂克指出，特朗普政府关税政策带来的影响超过了美联储的预期。
“就目前而言，我预计情况需要更长时间才能理清。所以我现在更倾向于今年只降一次息，因为我认为这需要时间，然后我们再看看接下来的情况，”博斯蒂克表示。
美联储的双重使命是同时保障最大就业与价格稳定。上周公布的一项消费者信心调查显示，美国人担心关税可能会推高通胀，对通胀的担忧再次升温。
当被问及在美联储的双重目标中目前更担忧哪一方面时，博斯蒂克重点提到了价格上行的风险。
他说：“我对通胀问题非常担忧，主要是因为我们看到人们的通胀预期正朝着令人不安的方向发展，这将使我们的工作更加艰难。”
对于早前亚洲大国与美国在日内瓦会议上达成的关税协议，博斯《在线彩票welcome》蒂克表示，即便是下调后的关税，在经济上依然具有显著影
博斯蒂克还指出，评级机构穆迪上周五下调美国信用评级的决定，可能会对寻求借款的美国家庭和企业造成负面影响。
“这次降级将对资本成本及其他一系列因素产生影响，因此可能在整个经济中引发连锁反应，”他说。
4．美联储威廉姆斯表示，美国经济接近充分就业，但美联储6月至7月才能对经济前景有更清晰认知：
“美联储三把手”，纽约联储局主席威廉姆斯表示，经济接近充分就业。政策略有限制性，处于良好状态。许多企业处于观望状态。美国核心固定收益市场运行良好。美国消费者屡次展现出韧性。密切关注债务违约情况。
同时，政策制定者可能需要数月时间才能对经济前景有更好了解。“我们不可能在六月份就明白这里发生了什么，七月份也不会，”威廉姆斯周一在由抵押贷款银行家协会组织的一次会议上说。“这将是一个收集数据、获得更清晰图景并观察事态发展的过程。”威廉姆斯继续强调，不确定性不仅使政策制定者受限，也让企业和家庭难以预测特朗普关税和其他政策将如何重塑美国经济。
此外，威廉姆斯重申，“美元仍是世界储备货币。”尽管投资者正在重新评估对美国资产的投资，但尚未看到大规模资金流出美国资产。尽管存在关于美国资产的“谣言或担忧”，但外国资金流入国债市场的整体趋势并未发生重大变化，尽管价格受到一定影响。美国经济目前表现良好，近期数据虽有警示信号，但美联储的利率政策略显紧缩，处于应对未来挑战的良好位置。
他认为，鉴于政府政策的巨大变化，需要一些时间来明确经济状况，美联储可以耐心等待，以确定利率政策的下一步方向。
5月20日周二，新西兰在基本面上暂无重要数据和事件公布。全球基本面数据焦点将集中于22日周四晚间，美国即将发布的制造业和服务业采购经理价格指数。同时，纽币投资者正密切关注5月22日即将公布的新西兰财政预算案。
经济资讯
新西兰服务业持续萎缩，4月BNZ-BusinessNZ服务业表现指数（PSI）降至48.5，连续两月低于荣枯线（50），零售业尤为低迷——过去三年中九个季度零售额下滑，凸显占GDP三分之二的服务业复苏乏力。BNZ经济学家指出，当前经济环境仍“极具挑战”，PSI显著弱于主要贸易伙伴，反映内需疲软。
与此同时，制造业PMI升至53.9，连续第四个月扩张，且高于历史均值52.5，就业与新订单增长支撑行业回暖。然而，综合PMI与PSI的PCI指数显示经济动能不足，BNZ警告其全年GDP增长2%的预测面临下行风险。分析认为，制造业扩张难抵服务业拖累，叠加通胀压力与外部需求波动，新西兰经济或延续“弱复苏”态势，政策制定需兼顾结构性矛盾。
政治资讯
新西兰政府拟于5月22日公布的2025年预算案中，是否放宽自2018年实施的海外买家购房禁令成为焦点。尽管高端房产中介呼吁取消禁令以吸引外资（如设定千万纽币门槛），但政界态度谨慎：行动党党魁David Seymour否认知情，优先党议员Andy Foster虽认可高端投资价值却未明确支持，财长Nicola Willis仅称“不排除任何可能”。经济学家Kelvin Davidson指出，禁令调整或通过印花税增加财政收入，且与吸引外资的“黄金签证”政策逻辑一致，但可能以独立法案形式推进，避免预算案争议。
反对声音担忧放宽禁令将加剧房价压力，尤其低端市场承受力已脆弱。工党议员房产持有数据曝光后，住房公平议题再受关注。此外，部分人士建议政府助力低收入群体购房，例如仿效1950年代公屋转售计划，但财政紧张下可行性存疑。分析认为，预算案或侧重基建与资源法改革，住房政策仅微调，凸显执政联盟在吸引外资与维护本地住房权益间的平衡难题。
金融资讯
新西兰基准标普/NZX 50指数周一收跌1.2%至12，629点，连续第二个交易日下行，受医疗股与非能源矿产股拖累。市场情绪受多重利空压制：4月服务业持续收缩，一季度生产者价格同比上涨2.1%，创近三年最大涨幅，显示通胀压力再抬头；最大贸易伙伴中国4月零售增速放缓，引发对新西兰出口需求担忧，但工业产值超预期及失业率下降部分缓解焦虑。
个股方面，医疗板块领跌：费雪派克医疗（Fisher & Paykel）重挫3.1%，Ebos集团跌1.5%，Summerset集团下跌3%，莱曼医疗（Ryman Healthcare）收跌2%。非能源矿产股中，弗莱彻建筑（Fletcher Building）跌幅超4%。分析指出，国内通胀压力与外部需求波动或继续扰动市场，投资者关注央行政策动向及中国需求复苏节奏。
地缘战事
赫尔松平民伤亡激增 美俄首脑通话引关注。5月19日，乌克兰赫尔松地区遭俄军持续袭击致两名平民死亡：一名75岁妇女在市中心炮击中丧生，一名76岁男子在无人机袭击中遇难。袭击还损毁2栋公寓、17处民宅及工厂设施。此次袭击正值俄军周日发动开战以来最大规模无人机攻势后，凸显前线民用目标风险攀升。
同日，美国总统特朗普宣布将与俄总统普京通话，试图推动结束俄乌战争。白宫称此举为“紧急外交努力”，但未透露具体方案。俄方尚未回应袭击指控及通话细节。分析指出，特朗普介入或扰动美欧对乌援助共识，而俄军近期强化攻势或为谈判争取筹码，地缘博弈复杂性加剧。
技术谋攻
1．技术总结：
此外，上周公布的消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）均表明价格上涨速度放缓，显示通胀压力有所缓解。但低迷的美国零售销售数据进一步强化了对经济增长前景将持续低迷的担忧。叠加周五期间美国密歇根大学公布的消费者信心指数较前值的52.2，以及经济学家预期的53.1大幅下滑至50.8，以及通胀预期由此前的6.5%，升至7.3%。这些数据都无疑带给市场对美国在关税背景之下即将显现的经济衰弱担忧仍存。
对此，美元指数在周一交易时段延续弱势，并一度跌至100.20水平。尽管市场对美国与贸易合作伙伴之间进一步达成协议共识的预期，为美元提供了正面支撑。但在双重压力“催化剂”之下，美元指数退守100美元关口依然处于多空博弈的“抉择点”。因此，纽币在周一市场期间，成功守稳周五收盘低点0.5870区域后，反弹至0.5935区域阻力附近水平。日内最高触及0.5932价位水平，最低触及0.5872价位水平。
新西兰市场方面，新西兰统计局周一公布的数据显示，PPI季率从-0.1%飙升至2.1%，而能源、运输、原材料成本的全面上涨造成企业和消费者对市场发展前景的担忧。更值得警惕的是，同期CPI环比0.9%的涨幅已超过央行预期，而PPI作为CPI的先行指标，其2.1%的增幅意味着成本压力才刚刚开始传导。
经济学家警告：“当前通胀结构里，房租和食品权重超过40%，这些都是对利率极不敏感的刚性支出。“此外，这些成本压力的传导将转嫁至消费者，零食业，和生产企业。并将逐步开始显现。
对此，新西兰联储主席上个月暗示的“提前降息“是否还可以得到支撑？面对PPI与CPI的双双抬头，新西兰联储既要防止经济失速，又要避免通胀失控，双重兼顾的局面或令货币政策走向再度陷入货币政策走向的“艰难抉择期”。对此，纽币走低前景的不确定性也正随着市场预期的立场变化而进一步加剧结构性风险。
技术结构上看来，纽币在接近0.5935区域阻力仍然面临潜在压力。日图级别显示，自5月8日，纽币在有效跌破至0.5935区域下方后，其汇价整体走势框架均处于该区域下方运行。尽管在此期间，纽币尝试性挑战阶段性新高水平，但最终都未能成功将收盘价格持稳于0.5935区域上方。因此，纽币如若要驱动多头积极看涨情绪介入，带动其汇价形成新一轮的强劲反弹，则首先需要成功站稳至0.5935区域上方，才有望进一步将反弹目标指向0.6030/0.6000价格区域所形成的高位整理格局。
然而，虽然美元指数的下行为纽币在日图中似乎提供了有力的支撑。但在其未能突破0.6030区域阻力之前，高位“见顶”风险仍然未能完全解除。对此，短期内仍需谨慎纽币跌至0.5820区域下方的风险。与此同时，如若纽币在本周交易日内显著持续承压0.5935区域阻力下方，则回落风险将进一步加深，从而导致纽币或更倾向于测试0.5820区域支撑的结构性体现。
总体而言，尽管美元指数在经历评级下调，以及贸易谈判前景风险的双重“催化剂”压力之下为纽币提供了潜在支撑。但本周走势将以0.5935作为结构中枢展开多空博弈。同时，多空分化将在其站稳至0.5935区域上方后，多头主导权将倾向于将价格继续推高至0.6030/0.6000高位价格区域。如若持续承压该0.5935区域下方，需谨慎再度回落，甚至测试0.5820一线区域的风险。
2．技术指标总结：
3．短线交易策略解析：
纽币短线关注区间：
0.5935-0.5895
4小时级别上，纽币正以0.5895一线区域划分多空拉锯争夺。根据以上技术总结可见，纽币正处于0.5935关键选择区。如若其短线有效突破该区域阻力，则有望将日内看涨目标推动至此前跌破低点范围0.5980，以及5月14日高点0.5968所形成的价格测试区域（0.5980/0.5968）。值得注意的是，如若纽币强势突破0.5980/0.5968价格区域，则将有望直接通往0.6000上方区域水平。否则，纽币需在收盘价格确认站稳至0.5935区域上方后，才有望形成更广泛的看涨走势目标。
另一方面，如若纽币日内对0.5935尝试性挑战告败，则将有望承压回落至0.5895附近区域水平进行整理。然而，如若0.5895区域失守，需谨慎纽币回落至周五收盘价格0.5870附近区域，甚至5月短期底部支撑0.5845一线区域的风险。
综合而言，美元指数的震荡整理反应多空双方在关键技术区的博弈。尽管信用评级下调事件对美元信心构成冲击，美国财长贝森特的发言也引发市场对后续贸易谈判的不确定性风险押注，但美国积极促进贸易协议的乐观预期仍为美元提供底部支撑。因此，美元指数处于的100美元关口关键“防御点”，对应纽币处于0.5935区域的多空中枢分歧点。虽对纽币进一步反弹持有乐观期待，但仍需谨慎美元指数在获得支撑后，纽币面临的短线下行风险。同时，纽币需在收盘期间站稳至0.5935区域上方后，才有望为其后续反弹提供有力支撑。纽币短线价格走势路径可参考：
上升： 0.5935-0.5980/0.5968-0.6030/0.6000
下跌： 0.5895-0.5870/0.5845-0.5820/0.5800
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！
注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
领盛金融Optivest顾问
(转载请注明：转自公众号领盛金融optivest)
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（转自：领盛Optivest）
责任编辑：郭建
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本报记者 李易祥 【编辑:杨沂孙 】
