综合市场信息看，创业板人工智能指数逆市表现，或由两大原因催化：
• 光模块方面，海内外头部云厂商2025年资本开支展望乐观。AI发展推动大型数据中心的建设，拉动光器件产品需求持续且稳定增长。伴随大模型以及端侧AI的持续迭代，将催生指数级增长的算力需求，海内外AIDC建设持续推进，海外头部云厂商持续加大资本开支，支撑数据中心、AI算力等建设，进一步印证AI基建的延续性。
单周复盘看，创业板人工智能指数此前连涨3周后，本周小幅收跌0.46%。从本轮行情看，受益于CPO概念的持续回血，如龙头公司新易盛自本轮低点（4月9日）以来反弹超68%，创业板人工智能指数已由本轮低点累计涨超18%，跑赢同期创业板指等宽基指数，优于同期中证人工智能主题等同类AI主题指数。
来源：Wind，统计区间2025.4.8-2025.5.16。创业板人工智能ETF被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
展望后市，国内外机构普遍看好AI产业链主线行情，或可继续关注创业板人工智能布局机会。
外资方面，高盛研报指出，建议聚焦多条主线以捕捉主题性超额收益，围绕结构性增长主题，建议关注精选AI产业链，如算力基础设施（GPU服务器、光模块）、垂直场景应用（智能驾驶、工业软件）等；5月14日，瑞银全球财富管理首席投资官胡一帆在接受媒体采访时表示，预计AI生态系统及其相关行业绝对会是中国未来的方向。
财信证券预计AI产业链仍将是接下来市场行情主线。中国互联网巨头在2024年Q4资本开支已经明显提速，参照海外AI业绩释放节奏以及订单确认周期，按互联网大厂资本支出领先于AI硬件等供应商业绩约半年的时间测算，预计国产AI产业链的业绩将在2025年中报开始释放，届时或迎戴维斯双击的主升浪阶段。
把握AI热门赛道机会，建议重点关注全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数一键布局算力硬件+算力软件+AI应用三件套，高效地捕捉AI主题行情，以“光模块”龙头为先锋，囊括AI基建、算力硬件、AIDC、云计算、AI+应用等热门AI赛道。
数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是《038彩票ios版下载》指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。
风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
责任编辑：常福强
代表性基金的重仓股换仓频率明显加快。我们选取每年的代表性基金（50亿元规模以上的 ⌛收益率前十名）从其前十大重仓股的季度更换频次来看，2020-2021年表现最优异的大规模基金其上个季度前十大重仓股的7-8只会留到下个季度，而这个比例在今年仅剩下5-6只 ♊，考虑到大 ♑规模基金换仓成本较大 ✋，038彩票ios版下载留存比例下滑确实比较明显，代表性基金持 ♉股周期更短 ♒，换手率更高。该现象充分说明了2022年动态配置策 ❦略获得了胜利，“运动战”成为机构不得不面对的选择。
不过从国家统计局数据看，房企到位资金压力依旧较大。11 ♉月房地产开发企业到位资金环比继续下滑3% ❓，达10833亿元； ☾同比降幅为35%，较10月扩大9.4个百分点。前11月，房地 ☸产开发企业到位资金为136313亿元，同比下降25.7%，较 ♍前10月继续扩大。
本报记者 杨凝式 【编辑:阿奎那 】
