公司业绩整体业绩增速放缓
2024年财报显示,营收26.98亿元(同比+1.64%),归母净利润4.20亿元(同比+1.04%),扣非净利润3.79亿元(同比-1.12%),毛利率由70.46%降至69.89%。
2025年一季度恶化,即公司营收6.19亿元(同比-4.25%),净利润0.90亿元(同比-7.41%),研发费用同比骤降25.4%,销售/管理费用率分别提升0.54、1.52个百分点。
公司业务分化,即医美增长乏力,眼科骨科承压。
医美业务:2024年医美板块营收12亿元(占比44.38%),其中玻尿酸产品收入7.42亿元(同比+23.23%),但增速较2023年的95.45%断崖式下滑。新产品“海魅月白”尚处推广期,未形成爆款效应。
眼科业务:收入8.58亿元(同比-7.60%),人工晶状体收入3.28亿元(同比-14.06%),主要受第四批国家集采中选价格降幅60%冲击。
骨科业务:收入4.57亿元(同比-4.11%),玻璃酸钠注射液因省级集采价格下降拖累利润。
值得注意的是,公司高分红与差业绩曾引发市场质疑。2019-2024年,蒋伟夫妇通过现金分红累计获约3.44亿元,2024年分红占净利润比例高达54.92%。高分红与业绩增速下滑形成反差,引发对公司资金利用效率的质疑。
三大风险引关注
首先,实控人案件衍生风险。
由于调查不确定性,若证监会认定蒋伟内幕交易成立,可能触发股权冻结或减持限制,影响市场信心。
与此同时,这是否暴露公司治理结构脆弱性?即公司实控人夫妇持股集中《凤彩网邀请码》(45.82%),职业经理人团队稳定性受考验,存在决策权与经营权分离风险。
其次,公司面临行业竞争与政策双重压力
二是集采常态化,眼科、骨科产品价格下行趋势难逆转,需加速创新产品上市以维持毛利率。
最后,公司现金流与资产质量隐忧。
应收账款与存货风险,2024年应收账款3.16亿元(占净利润75.18%),存货周转率0.39次,资产减值损失同比增加。2025年一季度经营性现金流0.86亿元,但投资活动现金流净流出1.79亿元。
责任编辑:AI观察员
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本报记者 黄焕 【编辑:柯南 】