图5-1：2022年期货期权市场九大板块成交量占比统计911彩票软件下载
虽然在12月的FOMC会议上，美联储强调紧缩周期没有结 ☾束，并提示终点利率可能会“更高和持续更久”。但我们认为，美联 ♐储此举是希望巩固当前通胀下行的势头并防止其反复。在当前的鹰派♈取向下，金融市场的风险偏好或将转弱。这或能令明年上半年美国经 ➢济需求和通胀维持进一步下行的势头，也会令金融稳定性风险增加。 ⛔当经济和通胀下行趋势更明确时，美联储就可能会改变当前的政策取 ✍向。从历史经验看，美联储往往会早于市场的预期结束加息周期或进 ♋行降息（图表8）。在12月FOMC会后，OIS和联邦基金期货 ➨市场都预计美联储本轮加息周期将会持续到明年5 月左右，并于明 ♐年下半年开始降息。我们认为，根据以往的经验，不能排除美联储在 ♎明年2月份提前结束加息周期，并于明年下半年开启降息周期的可能 ❤性。在这个基准假设下 ⛪，我们看好美元指数在明年末将比今年末的水 ❧平更弱。
“2023年，中国即将回归。”韩国“MT”网站说，花旗 ♎集团分析称 ⏲，受其他国家央行加息、能源危机等因素影响 ⛻，英国和欧 ➥元区国家的经济基本面疲软，美国经济则有可能在明年中期陷入衰退 ❌，而随着支持房地产平稳发展的政策以及防疫措施持续优化等，2023年的中国经济有望成为全球市场的“一抹亮色”。
“2023年，中国即将回归。”韩国“MT”网站说，花旗 ❤集团分析称 ❧，受其他国家央行加息、能源危机等因素影响 ⏰，英国和欧 ♋元区国家的经济基本面疲软，美国经济则有可能在明年中期陷入衰退 ⛸，而随着支持房地产平稳发展的政策以及防疫措施持续优化等，2023年的中国经济有望成为全球市场的“一抹亮色”。
答：当前，民营经济、中小微企业生产经营困难较多，发展预 ♋期偏弱，信心不足。会议对这个问题高度重视 ♏，强调要优化民营企业 ⛴发展环境，促进民营经济发展壮大 ♋。
可以看到，至少就小米平板6 Pro而言，变化还是比较大 ➨的，包括更高的屏幕分辨率、OLED面板以及更强大的处理器加持 ⏫。
文 恒心
图表45：英国财政赤字占比GDP911彩票软件下载
18：00 欧元区第三季度劳动力成本年率（% ♑） ， 前值 4 ， 预期值 -- ， ♍公布值：待发布
宏观方面，近期宏观市场对铜价的作用痕迹异常清晰。上周初 ♿，市场聚焦美联储议息会议，但市场对于美联储将在本次会议加息50BP几乎没有争议，关注焦点在于鲍威尔在美联储会后的发言以及 ⛪本轮加息的终端利率。周初市场持续表现谨慎 ⏳，美元指数也持续振荡 ♈于低位，并在上周三最低触及103.42点 ⛳。北京时间上周四凌晨 ⛴，联储如期放缓加息至50BP，但超预期上调利率峰值指引，明年 ♍达到的利率峰值上调50BP至5.1%，纳指一度跌1.7%，鲍 ❧威尔暗示2024年前不会降息，但承认对通胀将回落的信心增强。 ♒点阵图显示近九成官员预计明年利率超过5.0%，而上次无一人预 ♍计高于此水平。美联储小幅上调今年GDP增速预期，继续下调明后 ⌛两年GDP预期。鲍威尔在记者会上称，美联储强烈考虑将下次加息 ♌幅度调整到25BP，美联储将不会考虑修改2%的通胀目标，并强 ♐调无法确认FOMC不会再上调利率终值，在对通胀回落至2%有信 ⛎心之前，美联储不会降息。除加息50BP在本次会议得到证实，其 ➣他言论令市场颇感意外 ⏳，美联储鹰派风向令资本市场压力再度袭来， ⛼美股接连重挫，美元虽然仅于低位收复小部分失地，但对铜价仍有一 ⏱定影响。欧洲央行也公布最新政策决议，如期放缓加息步伐至加息50BP。
总体来看，至2023年上半年，我们认为美元日元汇率或仍 ⛳将保持在高位，上限存在触及160的风险，同时还需留意“日元危 ❤机”的尾部风险。但明年年中至年底，伴随美联储加息的结束、日本 ⏪央行货币转向的可能性以及经常账户层面改善的可能性，我们认为在2023年下半年日元汇率或将逐步回升。
本报记者 陈桓公 【编辑:龙德施泰特 】
